Доклад: Инвестиции и капитальные вложения. Разница между инвестициями и капитальными вложениями Капитальные инвестиции

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Классификация капитальных вложений по следующим признакам.

По признаку целевого назначения будущих объектов:

На производственное строительство;

На строительство культурно-бытовых учреждений;

На строительство административных зданий;

На изыскательские и геологоразведочные работы.

По формам воспроизводства основных фондов:

На новое строительство;

На расширение и реконструкцию действующих предприятий;

На модернизацию оборудования;

На капитальный ремонт.

По источникам финансирования - централизованные и децентрализованные.

По направлению использования - производственные и непроизводственные.

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

2.Виды инвестиций (портфельные, производственные, реальные, валовые, чистые). Инвестиции - это более широкое понятие, чем капитальные вложения. Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) инвестиции- вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции- вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства. Реальные инвестиции - это средства, вложенные как в основной и оборотный капитал, так и в нематериальные активы. Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои функции. Инвестиции выполняют следующие основные функции: процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов как в производственной, так и в непроизводственной сфере; процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала; перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций; перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий; основа для развития экономики на макро- и микроуровне. Различают валовые и чистые инвестиции Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:

— чистые инвестиции;

— амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции - это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям, то это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же валовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений, то это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

На макроуровне инвестиции, и особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

Систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;

Ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

Сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

Создания необходимой сырьевой базы;

Наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;

Снижения издержек производства и обращения;

Увеличения и улучшения структуры экспорта;

Решения социальных проблем, и в том числе проблемы безработицы;

Обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;

Перераспределения собственности между субъектами хозяйствования и др.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей.

Увеличения и расширения сферы деятельности;

Недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;

Снижения себестоимости производства и реализации продукции;

Повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;

Улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;

Повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;

Обеспечения конкурентоспособности предприятия;

Приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы

Других предприятий;

Приобретения контрольного пакета акций;

Для возрастания стоимости бизнеса и др.

В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств.

Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками).

По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период не более одного года, а под долгосрочными инвестициями - вложения средств на срок более одного года.

По формам собственности инвестора выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции - осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств.

Иностранные инвестиции - это вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны подразумеваются вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом понимаются средства, вложенные в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Необходимо различать:

Общую структуру инвестиций;

Структуру реальных инвестиций;

Структуру капитальных вложений;

Структуру портфельных (финансовых) инвестиций.

Под общей структурой инвестиций понимается соотношение между реальными и портфельными (финансовыми) инвестициями.

Структура реальных инвестиций - это соотношение между инвестициями в основной, оборотный капитал и нематериальные активы.

Структура портфельных (финансовых) инвестиций - это соотношение инвестиций в акции, облигации, другие ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей величине.

Наибольший интерес, как в научном, так и в практическом плане представляет структура капитальных вложений. Различают следующие виды структур капитальных вложений: технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную.

Под технологической структурой капитальных вложений понимается состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в общей сметной стоимости.

Инвестиции - долгосрочные вложения средств как внутри страны, так и за рубежом в целях создания новых и модернизации действующих предприятий, освоения новейших технологий и техники с целью получения прибыли. Инвестиции могут быть в виде денежных средств, целевых банковских вкладов, паев. акций и других ценных бумаг, кредитов, займов, залогов, технологий, земли, зданий, сооружений машин, оборудования, лицензий, товарных знаков, любого другого имущества или имущественных прав, интеллектуальных ценностей.

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал и вкладывать выгодно.

По видам инвестиции делятся на рисковые (венчурные), прямые, портфельные и аннуитеты.

Венчурный капитал представляет собой инвестиции в форме выпусков новых акций, произведенных в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость итоженных средств.

Прямые инвестиции представляют собой сложение в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным субъектом.

Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля (совокупность разных инвестиционных ценностей) и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов.

Аннуитеты - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени, представляют собой вложения средств в страховые и пенсионные фонды.

Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капиталовложений. Капиталовложения - это вложения в новое строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение и поддержание действующего производства.

Выбор предприятием того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которые оно предусматривает при осуществлении инвестиций. Чаще всего эффективнее использовать капитальные вложения на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно сократить сроки ввода в действие производственных мощностей с относительно меньшими капвложениями, чем при строительстве новых или расширении действующих предприятий (так как отпадает необходимость сооружения вспомогательных цехов, коммуникаций, линий электропередач и систем водоснабжения).

Капитальные вложения осуществляются за счет различных источников финансирования, которые не исключают друг друга и могут использоваться одновременно. Основным источником финансирования капитальных вложений являются собственные средства предприятия в виде амортизации и прибыли. Уровень самофинансирования считается высоком, если удельный вес собственных источников достигает 60% и более от общего объема финансирования.

Кроме самофинансирования, большую роль играет такой источник. как рынок ценных бумаг, хотя в России он используется еще далеко не полностью. Значительная роль как источника финансирования принадлежит заемным средствам, особенно банковским кредитам.

Источником капитальных вложений могут быть ассигнования из государственного бюджета, внебюджетных фондов и иностранные инвестиции.

В условиях рыночной экономики предприятие самостоятельно определяет объемы, направления, резервы и эффективность капитальных вложений. Выбор того или иного направления вложений определяется многими обстоятельствами: инвестиционным климатом в стране, состоянием производственно-технической базы промышленных предприятий, кредитной политикой, системой налогообложения, уровнем развития законодательной базы в сфере инвестиционной деятельности.

Тема 15. Инвестиции и инновационная деятельность в сельском хозяйстве

ЦЕЛЬ:

Ознакомить студентов с особенностями осуществления инвестиционной и инновационной деятельности организации, источниками финансирования капитальных вложений и основные принципы их осуществления

ЗАДАЧИ: 1. Изучить основные требования законодательства к организации инвестиционной м инновационной деятельности

2. Усвоить, при каких условиях возникает необходимость осуществления инвестиционной и инновационной деятельности

3. Какие источники могут быть использованы организацией для финансирования приобретения или строительства объектов основных средств

4. Изучить порядок определения экономической эффективности инвестиционных проектов

ВВЕДЕНИЕ:

Инвестиционная и инновационная деятельность являются обязательным элементом предпринимательской деятельности сельских товаропроизводителей, так как без нее невозможно не только расширенное воспроизводство, но и поддержание действующего уровня производства продукции. Так как принятие любого управленческого решения предполагает выбор из альтернативных вариантов, необходимо уметь оценивать эффективность различных инвестиционных проектов Необходимость осуществления инноваций безусловна. Возникает вопрос о поиске источников финансирования инноваций

Из данной главы читатель сможет узнать:

что такое инвестиции и для чего они осуществляются;

каковы основные принципы организации взаимоотношений между инвестором, заказчиком и подрядчиком;

каковы основные источники финансирования инноваций;

что такое научно-технический прогресс и как он влияет на эффективность сельскохозяйственного производства;

как оценить эффективность капитальных вложений, инвестиций и внедренных достижений научно-технического прогресса.

Федеральным законом от 25 февраля 1999 года № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» установлены следующие определения:

Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта;

Таким образом, под инвестиционной деятельностью в широком смысле понимается любое вложение денежных средств или передача имущества на бартерной основе, осуществляемые в процессе предпринимательской деятельности.

В международной практике все инвестиции разделяют на чистые (капитальные) и трансфертные (текущие).

В отечественной практике под инвестициями принято прежде всего понимать долгосрочные капитальные вложения, осуществляемые для достижения следующих целей:

обеспечения расширенного воспроизводства или возобновления внеоборотных активов, используемых при осуществлении текущей предпринимательской деятельности;

получение прибыли от направления временно свободных денежных средств на участие в уставных капиталах других организаций и ценных бумаг или передача временно неиспользуемого имущества (прежде всего объектов основных средств и объектов нематериальных активов) в аренду (временное владение или пользование другими участниками предпринимательской деятельности.

Так как вопросы использования денежных средств и других активов в текущей деятельности организации подробно рассмотрены в других главах учебника, в данной главе изучаются только инвестиции, осуществляемые в виде капитальных вложений.

инвентаря, проектно - изыскательские работы и другие затраты;

Необходимым условием для осуществления капитальных вложений является наличие инвестиционного проекта - обоснования экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес - план);

Объектами капитальных вложений являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества. Законодательством России запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам

(нормам и правилам).

Субъектами инвестиционной деятельности , осуществляемой в форме капитальных вложений, являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством Российской Федерации. Инвесторами могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности.

Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую и (или) иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними. Заказчиками могут быть инвесторы. Заказчик, не являющийся инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, которые установлены договором и (или) государственным контрактом в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Подрядчики - физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи объектов капитальных вложений - физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты. Пользователями объектов капитальных вложений могут быть инвесторы.

Финансирование капитальных вложений осуществляется инвесторами за счет собственных и (или) привлеченных средств.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие);

заемных финансовых средств инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) организаций предприятий в установленном порядке;

инвестиционных ассигнований из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;

иностранных инвестиций.

Таким образом, все источники финансирования инвестиций можно разделить на две большие группы: собственные и привлеченные.

Собственные источники финансирования представляют собой:

первоначальные вклады в уставный капитал организации при ее создании, дополнительные взносы учредителей и участников при расширении производства (осуществляемые в том числе и посредством дополнительной эмиссии акций акционерных обществ);

активы, полученные в процессе осуществления коммерческой деятельности организации. Стоимость таких активов складывается из денежных средств и имущества, приобретенного за счет прибыли организации, а также амортизации амортизируемого имущества. Следует иметь в виду, что на практике прибыль и амортизация представляют собой не активы, а источники их приобретения или временно свободные денежные средства, полученные в виде прибыли или выручки от реализации продукции (работ, услуг) - в части амортизационных отчислений.

Привлекательность финансирования инвестиционной деятельности за счет собственных средств обусловлена отсутствием дополнительных выплат (процентов за пользование заемными средствами, комиссионные и иные аналогичные платежи и т.п.). Фактором, ограничивающим использование только собственных средств, является необходимость аккумулирования существенных сумм денежных средств (или стоимости иного имущества) до начала осуществления инвестиционных проектов. Кроме того, в некоторых случаях использование привлеченных средств может оказаться более эффективным, нежели использование собственных. Это подтверждается соответствующими расчетами. На уровне укрупненных показателей это относится к случаю, когда формально организация располагает необходимой прибылью и амортизацией, но они представлены низколиквидными активами, использование которых непосредственно в инвестиционном процессе невозможно или затруднено.

Привлеченные (заемные) средства это:

кредиты банков и иных кредитных учреждений, выдаваемых организации на условиях возвратности и срочности;

займы других организаций (небанковских), выдаваемых на тех же условиях;

кредиты, предоставляемые организациям бюджетами всех уровней и внебюдежтными фондами;

безвозмездные ссуды, предоставляемые государственными и муниципальными органами, а также органами отраслевого и ведомственного управления;

целевые взносы юридических и физических лиц на выполнение соответствующих мероприятий, предоставляемые как на безвозмездной (спонсорство), так и на возмездной основе. В последнем случае возмещение взносов может быть осуществлено передачей имущества в натуре (например, при строительстве жилых зданий, финансируемых частично за счет целевых взносов физических лиц, вкладчики по окончании строительства получают в собственность квартиры или иные жилые помещения).

Данные об инвестициях в сельском хозяйстве в последние годы приведены в таблице:

Показатели капитального строительства в отраслях агропромышленного комплекса
(в действовавших ценах соответствующих лет)

	единицы	1997г.	1998г.	1999г.	2000г.	2000г. в %
	измерения			к 1999г.

Инвестиции в основной капитал	млрд.руб.	31045,0	25,1	54,8	63,5	85*

Средства федерального бюджета	млрд.руб.	2799,6	0,9	1,6	2,5	112*

Бюджеты субъектов федерации и местные бюджеты	млрд.руб.	3679,4	1,4	1,8	2,7	114*

Собственные средства предприятий и организаций	млрд.руб.	19614,5	18,0	32,7	42,6	96*

Ввод сельскохозяйственных мощностей

- помещения для КРС	тыс.ск.мест	46,8	46,7	58,1	102,8	176,9

- помещения для свиней	тыс.ск.мест	49,2	30,9	43,2	30,2	69,9

- помещения для овец	тыс.ск.мест	35,9	7,0	11,8	9,6	81,4

- помещения для птицы	тыс.пт.мест	221,2	261,5	562,0	392,6	69,9

- овощекартофелехранилища	тыс.тонн	15,8	18,0	30,1	26,8	89,0

- зернохранилища	тыс.тонн	361,0	192,8	187,8	254,4	135,5

- сенохранилища	тыс.тонн	8,6	6,7	3,9	13,6	352,7

- силосно-сенаж.сооружения	тыс.куб.м	36,4	30,5	61,7	34,0	55,1

*) - проценты выполнения по капитальным вложениям определены с учетом пересчета факта 2000 года в цены 1999 года
с коэффициентом - 1.359. Указанный индекс по капитальным вложениям учитывает только удорожание стоимости
производимого отечественного оборудования, при этом удорожание стоимости импортного оборудования не
учитывается

Наиболее распространенной формой участия государства в агропромышленном комплексе в настоящее время стало обеспечение агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией и приобретения племенного скота на основе финансовой аренды (лизинга).

Предусматриваемые в федеральном бюджете ассигнования, направляемые на формирование лизингового фонда для обеспечения агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией и приобретения племенного скота на основе лизинга, составляют средства федерального лизингового фонда. Возвращаемые федеральному бюджету средства по лизинговым операциям используются для осуществления лизинговых операций в агропромышленном комплексе.

Распоряжение средствами федерального лизингового фонда осуществляет Министерство сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации в соответствии с правилами использования средств федерального бюджета, направляемых на лизинговые операции, утверждаемыми Министерством финансов Российской Федерации, Министерством сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации и Министерством экономики Российской Федерации.

Средства федерального лизингового фонда, предназначенные для крестьянских (фермерских) хозяйств, выделяются отдельной строкой.

Часть средств указанного фонда может направляться для образования региональных лизинговых фондов, формируемых за счет бюджетов субъектов Российской Федерации.

Средства федерального лизингового фонда могут быть использованы для приобретения запасных частей, узлов, агрегатов, ремонтных материалов и других материально - технических ресурсов сезонного спроса.

Средства федерального лизингового фонда предоставляются компаниям, осуществляющим лизинговую деятельность, на возвратной основе.

Заемщиками средств лизингового фонда могут быть организации, осуществляющие операции по поставке машиностроительной продукции и племенного скота на основе лизинга, имеющие соответствующую лицензию и привлекающие кроме бюджетных средств банковские кредиты, собственные и другие средства.

Организации, получающие право на осуществление лизинговых операций по поставке агропромышленному комплексу машиностроительной продукции и племенного скота с использованием средств федерального лизингового фонда, определяются на конкурсной основе. Положение о проведении конкурса на право осуществления лизинговых операций определяется Министерством экономики Российской Федерации и Министерством сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации.

Номенклатура машиностроительной продукции, запасных частей, узлов, агрегатов, ремонтных материалов и других материально-технических ресурсов сезонного спроса, племенной скот, получаемые на условиях лизинга с использованием средств федерального бюджета, а также перечень продукции, по которой цены подлежат согласованию сторонами при заключении договоров, определяются Министерством сельского хозяйства и продовольствия Российской Федерации.

Целью инвестиций является получение прибыли и достижение положительного социального эффекта. При формировании инвестиционной политики предприятие отбирает по выбранным критериям приоритетные, прежде всего, инновационные проекты. Отправной точкой выступают потребности рынка и инвестиционные возможности предприятия. Для реализации инвестиционного проекта нужны проектно-сметная документация, наличие энергетических, сырьевых и других материальных ресурсов, земельный участок, финансовые средства, договор с подрядной организацией.

Обязательным являются экспертиза проекта, анализ финансового риска и эффективности.

При решении вопроса о возможности вложения средств инвестор всесторонне изучает все аспекты инвестиционного процесса привлекательность проекта, надежность партнеров, наличие гарантий правительства, банков, местной администрации, страхование рисков и т.д. Если организация не намерена делиться прибылью, то должна обходиться собственным капиталом. В проекты с большим риском, но приносящие высокие доходы, вкладывается венчурный капитал. Проект может быть реализован в рамках организации, консорциума, вхождением в инвестиционную компанию, финансово-промышленную группу.

Эффективность инвестиций определяется соотношением приростов показателей за определенный период. Общую (абсолютную) эффективность составляет прирост продукта в расчете на суммарные инвестиции за то же время (или прирост дохода в расчете на производственные инвестиции).

Следует также учитывать как изменятся важнейшие показатели производства после осуществления вложений: издержки, прибыль, фондоотдача, производительность труда, материалоемкость и др.

Норма прибыли (отношение чистой прибыли за период к общему объему инвестиций), определяется после освоения мощностей;

Срок окупаемости (период работы проекта на себя), при этом прибыль и амортизация засчитываются как возврат инвестированного капитала, если остаток не превращается в ноль, то срок окупаемости будет больше срока жизни проекта.

Можно инвестировать, если ожидаемые доходы окажутся больше затрат на вложения. А предпочтение отдается проектам, имеющим:

Доходность не ниже ставки депозита надежного банка;

Наименьший срок окупаемости;

Наибольшую разницу между доходами и расходами;

Максимальную прибыльность.

Показатели эффективности инвестиций должны быть скорректированы на снижение ценности денег по мере отдаления операций, связанных с их расходованием и получением, т.е. приведены в сопоставимый масштаб цен (учет инфляции).

При наличии прогноза инфляции (такой прогноз могут разработать лишь органы, контролирующие доходы и расходы бюджета) оценка инвестиционного проекта проводится в двух вариантах: в действующих оптовых отпускных ценах; в расчетных ценах. В качестве коэффициента дисконтирования можно использовать средневзвешенную стоимость постоянного капитала, определяемую на основании величины дивидендных и процентных выплат.

При отсутствии прогноза инфляции можно нейтрализовать ее влияние на выбор проекта с помощью использования натуральных нормативов (по расходам материалов и др.), т.е. обходиться без показателей абсолютной инфляции.

Далее приводится последовательность расчета экономической эффективности. При этом предполагается, что инвестиции, осуществленные в виде капитальных вложений, направлены, прежде всего на приобретение новой техники или создание новой технологии.

1. Характеристика, назначение и условия эксплуатации новой техники или технологии.

2. Обоснование базового варианта и условий сопоставимости базовой и новой техники или технологии.

В качестве базового варианта принимается техника или технология, действовавшая ранее или продолжающая функционировать на данном предприятии, имеющая то же функциональное назначение в производственном

процессе и предназначенная для использования в аналогичных условиях, что и внедряемая.

При наличии нескольких видов аналогичной заменяемой техники или технологии сравнение производится с наиболее эффективным видом, а при отсутствии какой-либо заменяемой техники - с ручным трудом.

Сопоставимость должна быть обеспечена по:

Объемам работ;:

По составу и срокам получения готовой продукции;

Условиям эксплуатации техники или организационному обеспечению базовой и новой технологии;

Качественным параметрам машин и продукции;

Методам определения стоимостных показателей;

Тарифным ставкам, нормам отчислений, тарифам на энергию, реализационным ценам.

Приведение вариантов в сопоставимый вид по количеству выпускаемой продукции заключается в расчете величин капитальных вложений и себестоимости при условии равного для всех вариантов годового выпуска продукции сопоставимого качества.

Объекты, отличающиеся составом продукции, приводятся в сопоставимый вид путем исключения из данного варианта тех производств (работ), которых нет в других вариантах, или, наоборот, включения недостающих.

Варианты, отличающиеся качеством продукции являются технологически несопоставимыми. Их приведение в экономически сопоставимый вид производится путем определения взаимозаменяемого количества продукции в сопоставимых по качеству единицах и соответствующей корректировке капиталовложений и себестоимости. Сопоставимыми по качеству единицами могут выступать коэффициенты сортности материалов (если мероприятие приводит к изменению качества продукции) или денежные единицы

Сопоставимость по времени предусматривает приведение их к одному расчетному году. Это приведение необходимо рассчитывать, если капитальные вложения осуществляются в течение нескольких лет или изменяются по годам результаты производства и эксплуатационные затраты.

Смысл приведения разновременных капитальных вложений к затратам расчетного года состоит в том, что более поздние вложения, оставаясь какое-то время свободными, могут принести определенный доход.

Приведение капитальных и текущих затрат, а также результатов производства, к одному моменту времени - началу расчетного года - выполняется путем корректировки через коэффициент приведения. Этот коэффициент определяется для каждого конкретного года по формуле:

Е п = (1 + Е нп) т,

где Е нп - коэффициент дисконтирования. Как отмечалось выше, в качестве коэффициента дисконтирования можно использовать средневзвешенную стоимость постоянного капитала, определяемую на основании величины дивидендных и процентных выплат

т - число лет, отделяющее конкретный приводимый год от расчетного года.

Прошлые затраты и результаты, имевшие место до начала расчетного года, умножаются на коэффициенты приведения конкретных лет, а будущие после начала расчетного года - делятся на эти коэффициенты.

В качестве расчетного года принимается первый год после окончания сроков планового или нормативного освоения новой техники или технологии.

Подобное приведение используется только в расчетах экономической эффективности и не может служить основанием для изменения смет на капитальное строительство и других плановых показателей.

3. Обоснование или расчет сменной и годовой производительности базовой и новой техники.

4. Расчет капитальных вложений, включая сопутствующие капитальные вложения и производственные расходы по базовой и новой технике. При внедрении организационных мероприятий капитальные вложения отсутствуют

Капитальные вложения, выступающие в качестве расчетного показателя для обоснования эффективности новой техники и суммы капитальных вложений, включают в себя все затраты, связанные с созданием основных и оборотных фондов в процессе приобретения и эксплуатации базовой и новой техники. Эти затраты охватывают все единовременные затраты независимо от источника финансирования - централизованные капитальные ассигнования, фонд развития производства, кредиты банка, амортизационные отчисления. Рекомендуется пользоваться следующей формулой:

К = Кц + Кд + Км + Кс + Коб + Кна + Коп,

где К - размер капитальных вложений;

Кц - цена приобретения

Кд - затраты по доставке техники

Км - затраты на монтаж

Кс - сопутствующие капитальные и эксплуатационные затраты, необходимые для нормальной эксплуатации техники;

Коб - затраты на увеличение размера оборотных средств (при определенных условиях данный элемент может принимать отрицательные значения, то есть происходит высвобождение нормируемых оборотных средств)

Кна - недоамортизированая часть стоимости списанных основных производственных средств за минусом ликвидационной стоимости;

Коп - затраты на мероприятия по предотвращению отрицательного воздействия техники на окружающую среду.

В некоторых случаях целесообразно учитывать в величине капитальных вложений убыток (+) или прибыль (-) от производства и реализации продукции в период освоения новой техники, предшествовавшей расчетному году.

5. Расчет эксплуатационных затрат по базовой и новой технике или технологии.

Эксплуатационные затраты (себестоимость) продукции могут быть представлены в виде себестоимости единицы продукции или себестоимости годового выпуска продукции. Для сопоставления себестоимости по базовому и новому варианту рекомендуется провести сопоставление по каждому элементу и статье затрат и оформить результаты расчетов в виде таблицы.

6. Расчет основных показателей экономической эффективности новой техники или капитальных вложений.

Эффективность капитальных вложений устанавливается на каждом этапе проектирования и внедрения нового объекта, хозяйственного или технического решения, то есть при составлении технико-экономического обоснования (ТЭО) заданий на проектирование, изготовлении и испытании образцов, освоении объектов.

В зависимости от целевого назначения и области применения могут быть рассчитаны два вида экономической эффективности - общая и сравнительная.

Общая эффективность капитальных вложений рассчитывается:

При разработке планов развития предприятий (техпромфинплана, перспективного плана, бизнес-плана);

При разработке отдельных проблем развития и размещения производства;

При оценке выполнения планов капитального строительства.

Показатель общей эффективности характеризует отношение прибыли к капитальным вложениям и выступает в виде коэффициентов.

В процессе планирования капитальных вложений определяется коэффициент экономической эффективности прироста прибыли :

Е пп = DП: К,

где DП - прирост прибыли в планируемом периоде (не обязательно 1 год) для новых объектов - вся сумма получаемой прибыли, для реконструкции - ее прирост.

По планово-убыточным предприятиям вместо DП применяется показатель DС, характеризующий снижение себестоимости.

При расчете общей эффективности капитальных вложений определяются также сроки окупаемости капитальных вложений по формулам:

При планировании капитальных вложений:

Т ок = К: DП (лет)

По планово-убыточному производству:

Т ок = К: DС

Для целей анализа и учета влияния важнейших факторов на эффективность капитальных вложений используются дополнительные показатели: производительность

труда, фондоотдача, материалоемкость и т.п.

При досрочном вводе объектов в эксплуатацию рассчитывается единовременный реальный эффект в размере дополнительной прибыли.

Сравнительная эффективность капитальных вложений рассчитывается при сопоставлении вариантов:

Хозяйственных и технических решений;

Размещения предприятий и цехов;

По выбору взаимозаменемой продукции;

По внедрению новых видов техники;

При строительстве и реконструкции предприятий

При определении эффективности вариантов капитальных вложений сначала рассчитывается сравнительная экономическая эффективность, а затем общая, поскольку их показатели не противоречат, а дополняют друг друга. Суть сравнительной эффективности заключается в экономическом сравнении двух и более вариантов капитальных вложений между собой или в сопоставлении с базовым вариантом. Определение наиболее экономичного варианта проводится по минимуму приведенных затрат, рассчитываемых по каждому варианту. Приведенные затраты представляют собой приведенные к одному показателю себестоимость и часть капитальных вложений в размере нормативной прибыли:

З = С + Е н х К

где С - себестоимость продукции;

Е н - нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений принимается в размере 0.12-0.15;

К - общие капитальные вложения в производственные фонды.

Показатели З, С, и К могут применяться как в полной сумме ко всему объему продукции, так и в виде удельных величин на единицу продукции.

Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений представляет собой показатель, обратный нормативному сроку окупаемости - 8 лет при 0,12 и 7 - при 0,15. При более длительных сроках окупаемости капитальные вложения считаются неэффективными вне зависимости от уровня других показателей.

В некоторых изданиях при характеристике данного показателя приводится схема расчета, учитывающего инфляционные процессы и, связанные с ними колебания в уровне цен на материально-производственные запасы и объектов основных средств, используемые при осуществлении капитальных вложений. По нашему мнению, этого делать не следует, так как, во-первых, уровень инфляции на достаточно большом временном отрезке (а в случаях с капитальными вложениями речь идет о 5-8 годах) рассчитать практически невозможно. Однако основная причина, по которой следует отказаться от такой корректировки, заключается в другом - уровень инфляции, как правило не поражает какую-то одну отрасль или вид деятельности, а характерен для всего народного хозяйства. Это значит, что уровень цен на сельскохозяйственную продукцию буде расти примерно такими же темпами, как и на материально-производственные запасы и внеоборотные активы, приобретаемые при осуществлении капитальных вложений. Диспаритет цен, характерный для определенных периодов (причем, не в пользу сельскохозяйственного производства) на большом временном плече нивелируется.

Если при сравнении двух вариантов при одинаковом объеме производства выполняются неравенства:

К 1 >= К 2 и С 1 >= С 2 ,

то более эффективным является второй вариант. В случае полного равенства необходимо рассчитывать приведенные затраты.

Если в результате капитальных вложений изменяется размер прибыли, то сравнительная эффективность может определяться через коэффициент рентабельности капитальных вложений:

причем, капитальных вложений здесь берутся в размере новых вложений, а прирост прибыли - как сумма годовой экономии от снижения себестоимости и прироста прибыли. Полученный коэффициент сопоставляется с показателем рентабельности по предприятию в базовом варианте.

Основными показателями ожидаемой и плановой эффективности новой техники выступают:

1.годовой экономический эффект от использования новой техники на сельскохозяйственном предприятии:

Э = (З 1 - З 2) х А 2 + С к,

где З 1 и З 2 - приведенные затраты на единицу продукции, производимой с помощью базовой и новой техники соответственно;

А 2 - годовой объем продукции, производимой с помощью новой техники в расчетном году в натуральных единицах;

С к - экономия (+) или убыток (-) от изменения качества годового объема продукции при использовании новой техники.

Годовой эффект может определяться в расчете на единицу новой техники. Для перехода к общему эффекту необходимо умножить полученный показатель на количество единиц внедряемой техники или суммировать данные по всем видам внедряемой техники.

Показатель С к определяется только в том случае, если использование новой техники связано с изменением качества продукции. В простейшем случае эта величина может быть определена по формуле:

С к = (Ц 2 - Ц 1) х А 2 ,

где Ц1 и Ц2 - цена единицы готовой продукции соответственно до и после внедрения.

2. рост производительности труда (условное высвобождение рабочих)

Рост производительности труда определяется по формуле:

где Н 2 и Н 1 сменная или годовая выработка после и до внедрения соответственно.

Условное высвобождение рабочих является дополнительным показателем эффективности который будет рассмотрен ниже.

Помимо показателей плановой эффективности применяются показатели фактической эффективности, основными из которых являются:

Фактический экономический эффект;

Фактический социально-экономический эффект;

Фактический рост производительности труда.

Фактический экономический эффект рассчитывается по формуле:

Э ф = [(С ф 1 + Е пл х Ф 1) - (С ф 2 + Е пл х Ф 2)] х А ф - Е кр. х Ф кр + С к,

где: С ф 1 и С ф 2 - фактическая себестоимость единицы продукции соответственно до и после внедрения;

Ф 1 и Ф 2 - фактическая среднегодовая стоимость основных производственных средств до и после внедрения на единицу продукции;

Е пл. - налог на имущество;

А ф - фактический объем продукции, выполненный новой техникой за период;

Е кр. - фактический размер платы за банковский кредит;

Ф кр. - размер непогашенной части кредита на приобретение новой техники.

Фактический социально-экономический эффект рассчитывается по формуле:

Э с = Э ф + DС т,

где DС т - фактическое снижение непроизводительных затрат при использовании новой техники.

Снижение непроизводительных затрат имеет место в результате устранения (полного или частичного) производственного травматизма или профессиональных заболеваний. В состав этих затрат должны включаться:

Расходы на лечение пострадавших рабочих;

Выплаты рабочим за время лечения;

Выплаты пособий по инвалидности;

Дополнительные затраты на подготовку квалифицированных рабочих взамен выбывших;

Затраты на санаторно-курортное лечение пострадавших;

Дополнительные расходы в связи с сохранением заработной платы при переводе на более легкую работу и т.п.

Все затраты берутся из бухгалтерской документации.

При оценке фактической эффективности следует учитывать влияние новой техники не только на основные производственные операции, но и на подготовительно-вспомогательные и смежные работы. Необходимо также учитывать влияние на капитальные и текущие затраты в непроизводственную сферу и влияние на окружающую среду.

7. Расчет дополнительных показателей экономической эффективности новой техники или капитальных вложений.

Дополнительные показатели эффективности отражают конкретные особенности техники. Они подразделяются на общие и частные показатели.

Общие показатели используются для оценки эффективности любых средств механизации и автоматизации независимо от их назначения и конструкции: расход электроэнергии, топлива и металла на единицу продукции, удельные показатели веса и мощности на единицу часовой производительности машины, эксплуатационная надежность, срок службы, показатели научной организации труда и другие. Используются также некоторые стоимостные показатели, например, удельные капитальных вложений на 1 час работы машины, цена на 1 т веса сельскохозяйственной продукции, 1 га пашни и т.п..

Наиболее часто применяются следующие общие показатели:

Количество высвобожденных рабочих:

Т 1 Т 2 А 2 А 2

DЧ = (--- - ---) х А 2 или DЧ = (--- - ---) х Д 2 ,

Д 1 Д 2 Н 1 Н 2

где Т 1 и Т 2 - трудоемкость натуральной единицы продукции до и после внедрения;

Д 1 и Д 2 - годовой фонд рабочего времени одного рабочего до и после внедрения;

Н 1 и Н 2 - сменная выработка рабочего в натуральных единицах до и после внедрения.:

Удельная фондоемкость продукции:

Удельная энергонасыщенность:

У э = М д: М

где М д - мощность машины

М - масса машины;

Уровень автоматизации труда:

У а = А а: А,

где А а - объем автоматизированных работ;

Социальные результаты могут характеризоваться следующими показателями:

Высвобождение рабочих с ручных работ (в т.ч. женщин);

Улучшение условий труда;

Улучшение профессиональной структуры рабочих кадров;

Сокращение заболеваемости.

8. Составление сводной таблицы показателей эффективности, анализ результатов и разработка предложений по улучшению использования новой техники.

Доклад по дисциплине

«Экономика организации»

На тему:

«Инвестиции и капитальные вложения».

Факультет: финансового менеджмента

Специальность: финансы и кредит

Курс: 3

Группа:3

28.10.2009 г.

Глава 1. Понятие инвестиций

Инвестиция - долгосрочное вложение капитала в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы или инновационные проекты. Инвестиции приносят прибыль через значительный срок после вложения.

Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее собственные, заемные или иные привлеченные средства в инвестиционные проекты. Инвестор заинтересован в минимизации риска. Различают стратегических и портфельных инвесторов.

Инвестиции позволяют решать следующие задачи:

·Расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов;

·Приобретение новых предприятий;

·Диверсификация за счет освоения новых областей бизнеса.

Все инвестиции можно разделить на две основные группы:

Портфельные инвестиции – вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий
Реальные инвестиции – финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связанный с приобретением реальных активов

Основные виды инвестиций:

·Иностранные

Иностранные инвестиции - инвестиции, вкладываемые зарубежными инвесторами, другими государствами и иностранными банками, компаниями, предпринимателями в объект предпринимательской деятельности на территории РФ

·Государственные

Государственные инвестиции - инвестиции, образуемые из средств государственного бюджета и других государственных финансовых источников.

·Частные

Частные инвестиции - инвестиции, образуемые из средств частных, корпоративных предприятий и организаций, граждан, включая как собственные, так и привлеченные средства

·Производственные

Производственные инвестиции - инвестиции, направляемые на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий.

·Интеллектуальные

В условиях формирования свободного предпринимательства и рыночного хозяйствования особую роль и значимость приобретают инвестиции, которые будут направлены на внедрение инноваций. То есть должен существовать еще один тип инвестиций, имеющий инновационный характер. Это так называемые интеллектуальные инвестиции.
Для того, чтобы производить новшества, использовать их в процессе воспроизводства, нужно осуществлять затраты на научные разработки, ноу-хау, подготовку и непрерывное повышение квалификации специалистов, предпринимателей, менеджеров, работников, занятых в процессе воспроизводства. Интеллектуальные инвестиции - это и есть долгосрочные вложения в поддержание и развитие научного потенциала, в подготовку специалистов и других участников, в передачу опыта, в лицензии, инженерно-консультативные услуги и прочие мероприятия, обеспечивающие инновационное воспроизводство капитала.

Контролирующие

Контролирующие инвестиции - прямые инвестиции, обеспечивающие владение более чем 50% голосующих акций другой компании.

Неконтролирующие

Неконтролирующие инвестиции - прямые инвестиции, обеспечивающие владение менее чем 50% голосующих акций другой компании.

С точки зрения направленности действий, инвестиции подразделяются на:

·Начальные инвестиции

·Инвестиции на расширение

·Реинвестиции – направление свободных средств предприятия на приобретение новых основных средств

·Инвестиции на замену основных фондов

Основные фонды - это средства труда, которые многократно участвуют в производственном процессе, сохраняя при этом свою натуральную форму, постепенно изнашиваясь, переносят свою стоимость по частям на вновь создаваемую продукцию. К ним относят фонды со сроком службы более одного года и стоимостью более 100 минимальных месячных заработных плат. Основные фонды подразделяются на производственные и непроизводственные фонды.
Производственные фонды участвуют в процессе изготовления продукции или оказания услуг (станки, машины, приборы, передаточные устройства и т.д.).
Непроизводственные основные фонды не участвуют в процессе создания продукции (жилые дома, детские сады, клубы, стадионы, поликлиники, санатории и т.д.).
Выделяются следующие группы и подгруппы основных производственных фондов

·Инвестиции на диверсификацию

Диверсификация (позднелат. diversificatio - изменение, разнообразие, от лат. diversus - разный и facio - делаю), одна из форм концентрации капитала. Диверсифицируя своё производство, фирмы проникают в новые для себя отрасли и сферы, расширяют ассортимент товаров и постепенно превращаются в многоотраслевые комплексы.

Глава 2. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений

1.1. Объекты инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений

Инвестиционная деятельность в Российской Федерации осуществляется в соответствии с Законом РСФСР от 26.06.91 г. N 1488-1 "Об инвестиционной деятельности в РСФСР" (в редакции Федерального закона от 25.02.99г.), Федеральным законом "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (ФЗ N 39-ФЗ от 25.02.1999), Федеральном законом "О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон "Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 02.01.2000 г. N 22-ФЗ, Федеральным законом "Об иностранных инвестициях" (ФЗ N 160-ФЗ от 9 июля 1999г.) и другими нормативно-методическими документами.

Вообще под инвестициями согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» понимают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. А инвестиционная деятельность, в свою очередь, – это вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Иными словами, капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Таким образом, объектами инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений, являются затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладка машин и оборудования; затраты на проектно-изыскательские работы; затраты на содержание дирекций строящегося предприятия; затраты на подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.

Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

1) оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т. д.;

2) наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

3) социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

4) обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

5) представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

В зависимости от направленности действий выделяют:

· начальные инвестиции (нетто-инвестиции), осуществляемые при приобретении или основании предприятия;

· экстенсивные инвестиции, направленные на расширение производственного потенциала;

В экономическом анализе применяется и иная группировка инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений:

1) инвестиции, направляемые на замену оборудования, изношенного физически и (или) морально;

2) инвестиции на модернизацию оборудования. Их целью является прежде всего сокращение издержек производства или улучшение качества выпускаемой продукции;

3) инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является увеличение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств, при расширении спроса на продукцию или переход на выпуск новых видов продукции;

4) инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, производством новых видов продукции, организацией новых рынков сбыта;

5) стратегические инвестиции, направленные на внедрение достижений научно-технического прогресса, повышение степени конкурентоспособности продукции, снижение хозяйственных рисков. Посредством стратегических инвестиций реализуются структурные изменения в экономике, развиваются ключевые импортозамещающие производства или конкурентоспособные экспортно-ориентированные отрасли.

Капитальные вложения могут финансироваться как за счет собственных средств, так и за счет привлеченных ресурсов. На рис.1 показана структура источников финансирования капитальных вложений.

Рис. 1 – Источники финансирования капитальных вложений

Финансирование капитальных вложений по стройкам и объектам может осуществляться, как за счет одного, так и за счет нескольких источников.

Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности. Различают два основных метода обеспечения капитальных вложений денежными
средствами: безвозвратный, или финансирование, и возвратный, или
кредитование. Безвозвратное предоставление средств не обусловлено их
возвратом в заранее установленные сроки. В каком порядке используются
бюджетные ассигнования, собственные и привлеченные средства инвесторов
и, как правило, средства специальных внебюджетных фондов.

Основными принципами финансирования являются прямой и планово-целевой характер, его непрерывность, предоставление средств в меру выполнения плана (контракта), денежный контроль в процессе финансирования и безвозвратность предоставления средств. Прямой характер финансирования означает, что средства на капитальные вложения предоставляются предприятия и организациям непосредственно. Планово-целевой характер финансирования заключается в том, что средства выдаются только на те стройки, которые обеспечены утвержденной проектно-сметной документацией и принято соответствующее решение об их сооружении. Важным принципом финансирования капитальных вложений является предоставление средств подрядным и другим организациям в соответствии с выполнением плана (контракта).

Так, проектные работы оплачиваются после окончания всех работ или их
этапа, а также другого показателя объема этих работ, а при поступлении
"россыпью" – по мере его поступления на стройку. Необходимость
непрерывного финансирования обусловлена непрерывностью самого
строительства. Неотъемлемой чертой финансирования является контроль
денежной единицей за целевым и эффективным использованием средств на
капитальные вложения со стороны банков и органов хозяйственного
управления. Особое значение он имеет при финансировании капитальных
вложений за счет бюджетных и других централизованных средств. При
финансировании их за счет собственных средств инвесторов последние сами
заинтересованы в эффективности капитальных вложений, поэтому банки могут не контролировать такие вложения. Только по просьбе инвесторов на
договорных началах за отдельную плату они могут осуществлять такой
контроль, например, проверять качество проектно-сметной документации или проводить контрольные обмеры оплаченных строительно-монтажных и других работ.

Возвратное предоставление средств, или кредитование, производится на
условиях возвратности предоставленных средств в конкретные сроки и
определенных размерах. Банки предоставляют долгосрочный кредит на
капитальные вложения в основном на тех же принципах, на которых
производится финансирование. Кроме того, кредитование является
возвратным, срочным, платным и обеспеченным. Долгосрочное кредитование более полно, чем безвозвратное финансирование, отвечает условиям перехода к рынку. Необходимость погашения кредита и уплаты процентов за пользование им больше заинтересовывает заемщиков в рациональном технико-экономическом обосновании направления и размера кредита, содействует усилению режима экономии в процессе его использования, а также является средством контроля за окупаемостью капитальных вложений.

ТЕМА: «ИВЕСТИЦИИ И КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ»

Методика определения экономической эффективности капитальных вложений.

Литература:

1. Постановление Кабинета Министров Украины от 18 июля 2012 года № 684 « Про затвердження Порядку та критеріїв оцінки економічної ефективності проектних (інвестиційних) пропозицій та інвестиційних проектів ».

3. Костюкевич Р.М. Інвестиційний менеджмент. Навчальний посібник. – Рівне: НУВГП, 2011. – 270 с. [стор. 78-105; 194-204]

4. Андрійчук В.Г. Економіка аграрних підприємств: Підручник. – 2-ге вид., доп. і переробл./ К.: КНЕУ, 2004. – 264 с. [стор. 374-397]

5. Покропивний С.Ф. Економіка підприємства. Посібник. – К.: КНЕУ, 2003. – 608 с. [стор. 203-229]

6. Бойчик І.М. Економіка підприємства. Навчальний посібник. – К.: Атіка, 2004. – 480 с. [стор. 183-212]

7. http://pidruchniki.ws/15660721/ekonomika/diskontuvannya_zovnishnoekonomichnih_rozrahunkah

Инвестиции и капитальные вложения: сущность, классификация.

Инвестиции – это все виды имущественных и интеллектуальныхценностей, которые вкладываются в объект предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой создаётся прибыль (доход) или достигается социальный эффект, т.е. это вложения, как в основные, так и в оборотные фонды.

Капитальные вложения – это затраты на создание новых, а также расширение, реконструкцию и модернизацию старых только основных фондов.

Поскольку капитальные вложения – это будущие основные фонды – амортизационные отчисления на них не начисляются.

Основные направления вложения инвестиций:

Вложение денег в движимое и не движимое имущество (строительство производственных зданий, сооружений, объектов социальной сферы, приобретение техники, оборудования, устройств и т.д.);

Приобретение акций, облигаций, других ценных бумаг , целевые (банковские) вклады;

Приобретение или создание нематериальных активов (научно-техническая продукция, «ноу-хау», интеллектуальные ценности, будущие права и т.д.);

- приобретение части в капитале других предприятий и целесообразность имущественных комплексов (дочерних предприятий, других хозяйственных единиц).

Классификация инвестиций :

1. В зависимости от объекта вложения денежных средств :

- производственные (реальные или капитальные вложения ) – вложения в производственные ресурсы;

- финансовые инвестиции – вложения денежных средств в ценные бумаги, целевые банковские вклады, депозиты и т.д.;

- интеллектуальные инвестиции – это вложение денежных средств в объекты интеллектуальной собственности.

2. по характеру участия в инвестировании:

- прямые инвестиции – это вложение денежных средств в определённые объекты инвестирования непосредственно инвестором без участия финансовых посредников (инвестиционных компаний, фондов);

- косвенные инвестиции – это вложение денежных средств с участием финансовых посредников.

3. По срокам инвестирования:

Краткосрочные;

Долгосрочные.

Источники финансирования инвестиций:

Собственные;

Заёмные;

Бюджетные.

Основные направления вложения реальных инвестиций (КВ):

(в тоже время 1). «в зависимости от объекта вложения » КВ классифицируются на:)

1. Новое строительство – это инвестиционная операция, связанная со строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на отведённых территориях.

2. Реконструкция – это инвестиционная операция, связанная с существенным изменением всего производственного процесса на основании современных научно-технических достижений .

Реконструкция может сопровождаться:

Увеличением площадей отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое оборудование не может быть размещено в имеющихся помещениях);

Строительством новых зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидированных, дальнейшая эксплуатация которых вследствие технологических или экономических причин была вызвана не целесообразной.

3. Модернизация - это инвестиционная операция, направленная на усовершенствование основных фондов до состояния, которое отвечает современному технологическому уровню, путём конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования , которое применяется предприятием в процессе операционной (производственной) деятельности.

4. Обновление отдельных видов оборудования – это инвестиционная операция, связанная с заменой или дополнением имеющегося оборудования отдельными его новыми видами, которые не изменяют общей схемы осуществления технологического процесса. (простое воспроизводство активной части производственных основных фондов).

5. Инновационное инвестирование в нематериальные активы направлено на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний с целью достижения коммерческого успеха.

Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах:

- путём приобретения готовой научно-технической продукции (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретения «ноу-хау», лицензий на франшиз и т.д.)

Путём разработки новой научно-технической продукции (осуществляется самостоятельно или путём привлечения инжиниринговых фирм и проектных организаций).

2. В зависимости от технологической структуры КВ классифицируются:

- капитальные вложения, связанные со строительными работами ;

- КВ, связанные с монтажными работами , т.е. со сборкой и установлением технологического, энергетического, подъёмно-транспортного и другого оборудования, которое может эксплуатироваться только после его установления на фундамент;

- КВ, связанные с затратами на оборудование, инструмент, инвентарь , т.е. стоимость оборудования для лабораторий, мастерских, исследовательских установок и т.д.

В экономической литературе существует две категории капитальных вложений:

Общие или совокупные КВ;

Удельные КВ, т.е. на единицу (земельной площади, продукции, количества потребляемой воды, электроэнергии и т.д.).